ставка дисконтирования что это
Автор Miss_Ann_Gavrus задал вопрос в разделе Бизнес, Финансы
что такое ставка дисконтирования? и получил лучший ответ
Ответ от Анастасия Угарова[гуру]
стоимость будущих денег на сегодня.
Ответ от Наталья Гальцова[гуру]
Экономический смысл ставки дисконтирования
Дисконтирование — это определение стоимости денежных потоков, относящихся к будущим периодам (будущих доходов на настоящий момент) . Для правильной оценки будущих доходов нужно знать прогнозные значения выручки, расходов, инвестиций, структуру капитала, остаточную стоимость имущества, а также ставку дисконтирования1.
Ставка дисконтирования используется для оценки эффективности вложений. С экономической точки зрения ставка дисконтирования — это норма доходности на вложенный капитал, требуемая инвестором.
Иначе говоря, при помощи ставки дисконтирования можно определить сумму, которую инвестору придется заплатить сегодня за право получить предполагаемый доход в будущем. Поэтому от значения ставки дисконтирования зависит принятие ключевых решений, в том числе при выборе инвестиционного проекта.
Пример 1
Рассмотрим два условных проекта. Оба проекта требуют начальных инвестиций в размере 500 руб. , другие затраты отсутствуют. При реализации проекта «А» инвестор в течение трех лет получает в конце года доход в размере 500 руб. При реализации проекта «Б» инвестор получает доход в конце первого и в конце второго года по 300 руб. , а в конце третьего года — 1100 руб. Инвестору нужно выбрать один из этих проектов.
Предположим, что инвестор определил ставку дисконтирования на уровне 25% годовых. Текущая стоимость (NPV) проектов «А» и «Б» рассчитывается следующим образом:
где Pk — денежные потоки за период с 1-го по n-й годы;
r — ставка дисконтирования — 25%;
I — начальные инвестиции — 500.
NPVА = [500 : (1 + 0,25)1 + 500 : (1 + 0,25)2 + 500 : (1 + +0,25)3] - 500 = 476 руб. ;
NPVБ = [300 : (1 + 0,25)1 + 300 : (1 + 0,25)2 + 1100 : (1 + +0,25)3] - 500 = 495,2 руб.
Таким образом, инвестор выберет проект «Б» . Однако если он установит ставку дисконтирования, например, равную 35% годовых, тогда текущие стоимости проектов «А» и «Б» будут равны 347,9 и 333,9 руб. соответственно (расчет аналогичен предыдущему) . В этом случае для инвестора проект «А» более предпочтителен.
Следовательно, решение инвестора полностью зависит от значения ставки дисконтирования: если она больше 30,28% (при этом значении NPVА = NPVБ) , то предпочтительнее проект «А» , если меньше, тогда более выгодным будет проект «Б» .
Существуют различные методы определения ставки дисконтирования. Рассмотрим основные из них в порядке убывания объективности.
Личное мнение
Ставка дисконтирования отражает стоимость денег с учетом временно'го фактора и рисков. Говоря о конкретном значении ставки дисконтирования, нельзя употреблять определения «правильная» или «неправильная» , так как это всегда индивидуальная оценка. Дискутировать имеет смысл о том, как она рассчитана, например на переговорах сторон о покупке или продаже какого-либо бизнеса, где значение ставки дисконтирования может повлиять на цену сделки.
Экономический смысл ставки дисконтирования
Дисконтирование — это определение стоимости денежных потоков, относящихся к будущим периодам (будущих доходов на настоящий момент) . Для правильной оценки будущих доходов нужно знать прогнозные значения выручки, расходов, инвестиций, структуру капитала, остаточную стоимость имущества, а также ставку дисконтирования1.
Ставка дисконтирования используется для оценки эффективности вложений. С экономической точки зрения ставка дисконтирования — это норма доходности на вложенный капитал, требуемая инвестором.
Иначе говоря, при помощи ставки дисконтирования можно определить сумму, которую инвестору придется заплатить сегодня за право получить предполагаемый доход в будущем. Поэтому от значения ставки дисконтирования зависит принятие ключевых решений, в том числе при выборе инвестиционного проекта.
Пример 1
Рассмотрим два условных проекта. Оба проекта требуют начальных инвестиций в размере 500 руб. , другие затраты отсутствуют. При реализации проекта «А» инвестор в течение трех лет получает в конце года доход в размере 500 руб. При реализации проекта «Б» инвестор получает доход в конце первого и в конце второго года по 300 руб. , а в конце третьего года — 1100 руб. Инвестору нужно выбрать один из этих проектов.
Предположим, что инвестор определил ставку дисконтирования на уровне 25% годовых. Текущая стоимость (NPV) проектов «А» и «Б» рассчитывается следующим образом:
где Pk — денежные потоки за период с 1-го по n-й годы;
r — ставка дисконтирования — 25%;
I — начальные инвестиции — 500.
NPVА = [500 : (1 + 0,25)1 + 500 : (1 + 0,25)2 + 500 : (1 + +0,25)3] - 500 = 476 руб. ;
NPVБ = [300 : (1 + 0,25)1 + 300 : (1 + 0,25)2 + 1100 : (1 + +0,25)3] - 500 = 495,2 руб.
Таким образом, инвестор выберет проект «Б» . Однако если он установит ставку дисконтирования, например, равную 35% годовых, тогда текущие стоимости проектов «А» и «Б» будут равны 347,9 и 333,9 руб. соответственно (расчет аналогичен предыдущему) . В этом случае для инвестора проект «А» более предпочтителен.
Следовательно, решение инвестора полностью зависит от значения ставки дисконтирования: если она больше 30,28% (при этом значении NPVА = NPVБ) , то предпочтительнее проект «А» , если меньше, тогда более выгодным будет проект «Б» .
Существуют различные методы определения ставки дисконтирования. Рассмотрим основные из них в порядке убывания объективности.
Личное мнение
Ставка дисконтирования отражает стоимость денег с учетом временно'го фактора и рисков. Говоря о конкретном значении ставки дисконтирования, нельзя употреблять определения «правильная» или «неправильная» , так как это всегда индивидуальная оценка. Дискутировать имеет смысл о том, как она рассчитана, например на переговорах сторон о покупке или продаже какого-либо бизнеса, где значение ставки дисконтирования может повлиять на цену сделки.
Ответ от Ѐоманов Александр[гуру]
Процентная ставка (в практических расчетах обычно это уровень инфляции) , позволяющая приводить разновременные финансовые потоки к определенному времени, чтобы иметь возможность сравнивать их стоимость.
Процентная ставка (в практических расчетах обычно это уровень инфляции) , позволяющая приводить разновременные финансовые потоки к определенному времени, чтобы иметь возможность сравнивать их стоимость.
Ответ от Екатерина Ямукова[активный]
ставка дисконтирования применяется для приведения будущей стоимости к текущему моменту времени.
Она складывается из безрисковой нормы доходности (примерно 5%), платы за риск (от 0,17% до бесконечности) и инфляция (может быть от 8% до бесконечности)
ставка дисконтирования применяется для приведения будущей стоимости к текущему моменту времени.
Она складывается из безрисковой нормы доходности (примерно 5%), платы за риск (от 0,17% до бесконечности) и инфляция (может быть от 8% до бесконечности)
Ответ от Айдар[эксперт]
Ставка дисконтирования играет роль инструмента, с помощью которого будущие доходы приводятся в текущую стоимость.
Ставка дисконтирования играет роль инструмента, с помощью которого будущие доходы приводятся в текущую стоимость.
Ответ от Мария Клерк[гуру]
можете тут посмотреть:
kopilo4ka.com/what-is-discounting-8247/
подробно, и развернуто, на эту тему.
можете тут посмотреть:
kopilo4ka.com/what-is-discounting-8247/
подробно, и развернуто, на эту тему.
Ответ от 22 ответа[гуру]
Привет! Вот подборка тем с похожими вопросами и ответами на Ваш вопрос: что такое ставка дисконтирования?